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C.N.V. RESOL. 593 RESULTADOS NO ASIGNADOS

Notapor easy money » Sab Nov 05, 2011 11:38 pm

BUENOS AIRES, 1º de noviembre de 2.011.-


VISTO las actuaciones que tramitan en el Expediente Nº 1.286/2011, y

CONSIDERANDO:
Que a los fines de afianzar los derechos de los accionistas, reconocidos por las disposiciones legales y reglamentarias vigentes, se aprecia necesario la consideración por asamblea de los saldos de resultados en el Patrimonio Neto que surge de los estados contables correspondientes a las sociedades autorizadas a ofrecer públicamente sus valores negociables.
Que la acumulación de resultados negativos encuentra su límite jurídico en lo establecido por los artículos 94, inciso 5º, 96 o 206 de la Ley Nº 19.550, atendiendo a la entidad de los mismos y a la exigencia de su consideración por las asambleas de accionistas.
Que no resulta procedente la no asignación específica de los resultados negativos, más allá de los límites determinados por la aplicación de los mencionados preceptos legales o de las restricciones que surjan de otras disposiciones legales, estatutarias o reglamentarias.
Que, por otra parte, los resultados no asignados de carácter positivo, una vez reintegrada la reserva legal y cubiertas totalmente las pérdidas de ejercicios anteriores, requieren de un pronunciamiento expreso de la asamblea de accionistas sobre la distribución efectiva de los mismos en dividendos, su capitalización con entrega de acciones liberadas, la constitución de reservas diversas de las legales o una eventual combinación de tales dispositivos.
Que, por ello, corresponde considerar que la acumulación de resultados positivos comporta jurídicamente la formación de reservas, para cuya constitución es dable exigir el cumplimiento de los requisitos establecidos por el artículo 70, párrafo tercero, de la Ley de Sociedades Comerciales, tanto los propiamente relativos a la necesidad de tal constitución, (pautas de razonabilidad y prudente administración, exigibles tanto al directorio que puede propiciar la constitución de reservas como a la asamblea de accionistas que debe resolverla), como los relativos al órgano competente y las mayorías exigibles.
Que la presente se dicta en ejercicio de las atribuciones conferidas por los artículos 6º y 7º de la Ley Nº 17.811, 1º de la Ley Nº 22.169 y 27 del Decreto Nº 156/89.

Por ello,
LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
RESUELVE

ARTÍCULO 1º.- Incorpórese como punto II.19, artículo 27 del Capítulo II – “ASAMBLEAS Y MODIFICACIONES ESTATUTARIAS” de las NORMAS (N.T. 2001 y mod.), el siguiente texto:
“II. 19. CONSIDERACIÓN DE LOS SALDOS DE LA CUENTA RESULTADOS NO ASIGNADOS:
ARTÍCULO 27 .- Las asambleas de accionistas que deban considerar estados financieros de cuyos resultados acumulados resulten saldos negativos en la cuenta Resultados No Asignados de magnitud que imponga la aplicación, según corresponda, de los artículos 94 inciso 5°, 96 o 206 de la Ley N° 19.550, o bien, en sentido contrario, saldos positivos, no sujetos a restricciones en cuanto a su distribución y susceptibles de tratamiento conforme a los artículos 68, 70, párrafo tercero, 189 o 224, párrafo primero, de la misma ley, deberán adoptar una resolución expresa en los términos de las normas citadas, a cuyo fin deberán ser convocadas para realizarse, en su caso, en el carácter de ordinarias y extraordinarias, y prever especialmente en su orden del día el tratamiento de tales cuestiones. En caso de tratarse de un saldo positivo deberá resolverse, con igual característica, sobre la distribución efectiva de los mismos en dividendos, su capitalización con entrega de acciones liberadas, su destino a la constitución de reservas diversas de las legales o una eventual combinación de tales dispositivos.”
ARTÍCULO 2°.- Renumerar el actual punto II.19 – ANEXO I, del Capítulo II – “ASAMBLEAS Y MODIFICACIONES ESTATUTARIAS” de las NORMAS (N.T. 2001 y mod.), como punto II.20.
ARTÍCULO 3º.- La presente Resolución General tendrá vigencia a partir del día siguiente al de su publicación.
ARTÍCULO 4°.- Regístrese, publíquese, comuníquese, dése a la Dirección Nacional del Registro Oficial, incorpórese en la página de Internet de la Comisión sita en http://www.cnv.gob.ar y archívese

http://www.cnv.gob.ar/LeyesyReg/CNV/esp/RGCRG593-11.htm
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Informe de mercado 21-10-11 “El mercado decide – Ruptura al

Notapor Entendencia » Dom Oct 23, 2011 2:37 pm

Informe de mercado 21-10-11 “El mercado decide – Ruptura al alza? – Mas de 100 mentiras que valen la pena…”

Momento de definición para el mercado!!

Empezamos a subir definitivamente aunque sea por un tiempo? Rompemos el canal de mínimos y máximos que ya tiene 2 meses y medio de duración?

Positivo:

Extremadamente positivo el mercado en las últimas 2 semanas. Que resolvimos? Nada. Pero este es el mercado y nadie puede negar que escuchamos promesas de todo tipo que nos hacen pensar que los políticos entienden que no pueden quedarse de brazos cruzados. Sí, coincidimos!!! SON LENTOS, pero el mercado....

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Re: MERVAL

Notapor renuncioahora » Vie Oct 07, 2011 6:54 pm

admin escribió:Estimado Entendencia, se le solicita que no repita los posts en todos los topics, con uno es suficiente.


jua jua poniendo en orden el boliche!!!
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Re: MERVAL

Notapor admin » Vie Oct 07, 2011 5:18 pm

Estimado Entendencia, se le solicita que no repita los posts en todos los topics, con uno es suficiente.
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Informe de mercado 07-10-11 “Dichos sin hechos – Blindar el

Notapor Entendencia » Vie Oct 07, 2011 4:55 pm

Estimados,

Muchos de ustedes habrán visto en alguna película cinematográfica o serie televisiva de época medieval una escena donde la “emblemática ciudad”, observando el avance de las tropas enemigas, decide blindar la fortaleza apostando caballeros con capa, escudo y espada en lo alto de sus murallas. Levanta el puente movedizo para que los enemigos que quieran penetrar la fortaleza tengan que lidiar con los cocodrilos dentro del pantano que la rodea. Apunta sus cañones hacia el horizonte y lleva a todas las mujeres y niños a los refugios bajo tierra para esperar la embestida.

Escenas de por medio se produce el desenlace y mientras que se observan caídos en batalla el fuerte es embestido y dependiendo en que bando se encuentra el protagonista de la tira, la ciudad es conquistada o consigue seguir en pie con mayor prestigio que el previo a la batalla.

Ahora personifiquemos un poco esa escena y hagámosla un poco más compleja. Además transportémonos en el tiempo!!

Momento: 7 de Octubre de 2011

Lugar: “El viejo continente” Europa.

Protagonistas: Grecia, Alemania, Francia….

Actores de reparto (Futuros protagonistas): España, Italia, Portugal, Estados Unidos, China…….

Género: SUSPENSO.

Final: God only knows!

Si observamos los dichos y hechos, cada día que pasa queda mas claro que .......

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Re: MERVAL

Notapor Entendencia » Vie Sep 23, 2011 8:01 pm

Informe de mercado 23-09-11 “Subimos y bajamos – 3 puntos para analizar – Invertir a la baja.”‏

Estimados,

Se que varios de ustedes practican o son amantes del deporte por lo tanto van a entender la siguiente metáfora.

Los golfistas pónganse en el lugar del jugador con un handicap medio que en dos golpes llega al green de un PAR4 pero la pelota queda a 15 metros de la bandera con un green que ni el Spiderman del Golf, Camilo Villegas, con sus extremas poses puede descifrar.

Las caídas son exageradas y no sabe si tiene que jugar un palo a la derecha o a la izquierda del hoyo. Se prepara y con su buena técnica impacta la Pro V1. La pelota rueda y ojalá la dejemos cerca para asegurar el par y ni hablar que de casualidad logremos un birdie, pero si lo que nos sucede es que leímos mal la caída tenemos comprometido el par y hasta podemos rogar con que sea bogey.

Para los tenistas. Partido de dobles y del otro lado de la red una pareja que ataca todo el tiempo y sube a la red en todos los puntos. Jugador a punto de recibir un saque, se acomoda atrás de la línea de fondo, mira a su contrincante que tiene en frente y duda entre cruzar la pelota al sacador o jugar el passing paralelo. Sabe que si logra el passing, el grito de confianza va a ser importante pero también sabe que si la devolución de su contrincante es buena, punto perdido. Esas centésimas de segundo de indecisión son fatales, se necesita mucha concentración para transmitir la confianza al brazo.

Los fanáticos de otros deportes disculpen pero no quiero extenderme con la metáforas y quiero ir al punto.

Todos los que estamos de este lado del mostrador entendemos lo que significa manejar una cartera de inversión y estamos “contaminados” de todo tipo de análisis e información que circula por el trading floor.

Difícil es cuando en estos momentos hay que....

http://entendencia.wordpress.com/2011/0 ... %E2%80%8F/
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Re: Renta Variable

Notapor Entendencia » Vie Sep 23, 2011 8:00 pm

Informe de mercado 23-09-11 “Subimos y bajamos – 3 puntos para analizar – Invertir a la baja.”‏

Estimados,

Se que varios de ustedes practican o son amantes del deporte por lo tanto van a entender la siguiente metáfora.

Los golfistas pónganse en el lugar del jugador con un handicap medio que en dos golpes llega al green de un PAR4 pero la pelota queda a 15 metros de la bandera con un green que ni el Spiderman del Golf, Camilo Villegas, con sus extremas poses puede descifrar.

Las caídas son exageradas y no sabe si tiene que jugar un palo a la derecha o a la izquierda del hoyo. Se prepara y con su buena técnica impacta la Pro V1. La pelota rueda y ojalá la dejemos cerca para asegurar el par y ni hablar que de casualidad logremos un birdie, pero si lo que nos sucede es que leímos mal la caída tenemos comprometido el par y hasta podemos rogar con que sea bogey.

Para los tenistas. Partido de dobles y del otro lado de la red una pareja que ataca todo el tiempo y sube a la red en todos los puntos. Jugador a punto de recibir un saque, se acomoda atrás de la línea de fondo, mira a su contrincante que tiene en frente y duda entre cruzar la pelota al sacador o jugar el passing paralelo. Sabe que si logra el passing, el grito de confianza va a ser importante pero también sabe que si la devolución de su contrincante es buena, punto perdido. Esas centésimas de segundo de indecisión son fatales, se necesita mucha concentración para transmitir la confianza al brazo.

Los fanáticos de otros deportes disculpen pero no quiero extenderme con la metáforas y quiero ir al punto.

Todos los que estamos de este lado del mostrador entendemos lo que significa manejar una cartera de inversión y estamos “contaminados” de todo tipo de análisis e información que circula por el trading floor.

Difícil es cuando en estos momentos hay que....

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Re: MERVAL

Notapor Entendencia » Sab Sep 10, 2011 11:35 am

Estimados,

Ya se los dije, el mundo esta raro y esta crisis es distinta a otras.

Demasiada volatilidad para mi gusto, demasiada incertidumbre, poca definición política, un cocktail explosivo que a mi entender tiene la mecha prendida y esta a punto de explotar.

Miro la tasa de café que tengo en este momento enfrente mío y creo que varios de los actores principales de esta crisis “desarrollada” estarán pensando lo mismo que yo ahora: – Una gota más y esto desborda y cuidado que quema y peor aún varios deben estar pensando que va a costar mucho tiempo curar la herida y otros que tal vez la cicatriz sea permanente:

Ben Bernanke.
Barack Obama.
Angela Merkel.
Nicolas Sarkozy.
Hu Jintao.
Jean Claude Trichet.
Karolos Papoulias.
Dilma Rousseff.

Y muchos otros políticos no deben estar tranquilos con el fin de semana que se avecina.

La bolsa norteamericana cerró 2,66% abajo el día después de que.....

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Re: MERVAL

Notapor easy money » Jue Sep 08, 2011 11:07 am

bue, fue "microcorte" nomas
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Re: MERVAL

Notapor easy money » Jue Sep 08, 2011 11:04 am

sinac no operativo...
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Re: MERVAL

Notapor easy money » Dom Sep 04, 2011 8:28 pm

http://www.infobae.com/notas/603482-Bus ... gente.html

El titular de la Bolsa de Comercio, Adelmo Gabbi, inició conversaciones con entidades internacionales para atraer inversiones. El objetivo es que la Argentina deje de ser considerado de "frontera" y recupere una calificación clave. "El país cuenta con un mercado de capitales maduro", destacó Gabbi

Imagen

El presidente de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, Adelmo Gabbi, inició gestiones ante organismos internacionales con el objetivo de que la Argentina deje de ser considerada un país de "frontera" y vuelva a ser un "mercado emergente".

"La Argentina cuenta con un mercado de capitales maduro. Además, financiamos casi toda la actividad financiera de los productos para la clase media", indicó Gabbi.

El titular de la Bolsa inició conversaciones con representantes del banco de inversión MSCI Equity Index Commitee para intentar que el país deje de integrar la lista de las economías consideradas de "frontera" y ascienda a la categoría de "mercados emergentes".

Ese cambio permitiría captar más fondos internacionales, informó el diario Clarín.

La Argentina perdió la calificación de "emergente" en 2009, que provocó una baja significativa en los volúmenes comercializados en la Bolsa porque los grupos que se basan en esos índices redujeron su participación accionaria en compañías locales.
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Re: MERVAL

Notapor easy money » Dom Sep 04, 2011 1:26 pm

El factor humano, más presente que nunca en los mercados
02-09-11 00:00

Imagen


Claudio Zuchovicki, periodista

Cuenta la historia que un día se juntaron los cuatro más ricos del mundo en una mateada gaucha.
Un magnate ruso, un alemán, un chino y Warren Buffett, estaban en plena ronda de mate...
–Magnate ruso: Tengo una gran liquidez gracias al negocio petrolero...¡¡¡voy a comprar el Bank of America...!!!
–Magnate alemán: Yo también estoy muy líquido, fui muy cauto por la crisis de nuestros países vecinos, ¡voy a comprar la General Motors!
–Magnate Chino: Yo si soy un magnate, acumule más reservas en bonos del tesoro americano que nadie, yo voy por recursos naturales, con lo mismo que ustedes gastan en esas empresas...¡¡¡voy a comprar Molinos, Carlos Casado, Cresud, Celulosa, Grupo Financiero Galicia, Aluar, y me guardo unas monedas para comprar Comercial del Plata solo para divertirme...!!!
Los tres quedan esperando que el viejo Buffett hable... El tipo da una larga chupada al mate...acomoda la bombilla y dice...¡ tarde, yo No vendo..!!!
Es impresionante como dos personas, sin hablar solo actuando, pudieron hacer lo que ningún político con millones de declaraciones y recursos publicitarios, lo que ningún dirigente empresario, ningún presidente de empresa cotizante, ningún presidente de algún banco central del mundo, ningún ministro de economía del mundo, ningún portfolio manager triple A.
¿Qué hicieron? Sin hablar, sin gastar en publicidad, solo actuando, dieron un manto de tranquilidad y de confianza al sistema financiero.
Ellos fueron, Warren Buffett, que sin decir palabra, solo actuando y comprando un paquete accionario de Bank of America, en el momento y precio justo, le puso un mínimo al mercado americano, provocando un rebote de precios mayor que el salvataje TARP anunciado por el tesoro americano un par de años atrás.
El otro fue precisamente Ben Bernanke, que cuando todo el mundo puso el freno a las inversiones, esperando sus palabras el viernes pasado, sin decir lo que la gente estaba esperando que diga, solo mostrando calma y haciendo sentir que la reserva federal era la que iba a manejar los tiempos y no el mercado provocó casi sin buscarlo, repito sin anunciar nada nuevo, otra mejora sustancial en el sentimiento del inversor.
Paradójicamente en Europa parece que quieren controlar la cosas controlando al que vende, al que invierte, a los déficit de los países, a los bancos que prestan, a las calificadoras y hasta ahora déjenme decirles, da la sensación que a más control, más descontrol.
Por eso una vez más los mercados me demuestran que detrás de cada decisión de inversión no hay programa algorítmico que valga, balance de empresa que cuente, analista de inversión que tenga la justa, calificadora de riesgo que imponga opinión o regulador que tenga el control del mercado.
Se trata solo de personas que buscan invertir en qué y en quién les inspiran confianza y expectativas positivas, no importa su presente sino su rumbo, su flujo.
Los inversores invierten en historias que sienten que valen la pena, y en conductores de empresas que sepan contarlas, pero que luego puedan demostrar que van cumpliendo con esa historia con la transparencia de mostrar sus inversiones paso a paso, con sus resultados claros.
En fin simplemente cumpliendo con lo propuesto, o sea lo que en el mercado llamamos prospecto.
Por eso una vez más el mercado me demuestra que son las acciones de las personas y las actitudes de las instituciones, las que marcan la tendencia.
Por suerte a diferencia del sistema político del mundo de hoy que se va quedando sin referentes, en el mercado financiero con sus actitudes, Warren Buffett, Ben Bernanke y sumo a Steve Jobs, supieron marcar tendencia. Contaron una historia, los inversores la compraron, y ellos transformaron esas historias en realidades tangibles.

Los que actúan y no hablan
Desde el momento en que yo termine esta nota y luego usted la lea es probable que los mercados hayan ido y venido varias veces. Sin dudas la incertidumbre ya es parte de la geografía diaria que vivimos.
Sin embargo en algunas cosas si me siento al menos seguro. La calidad del comprador es mejor que la del vendedor, sin subestimar a nadie, pero fíjense que agosto fue un mes record de recompra de acciones por parte de las propias empresas, ellos conocen como nadie sus números y si ellos recompran...
A mi entender el vendedor está representado por fondos comunes de inversión que en realidad es decisión de los cuotapartistas y no de los portfolios, que por los sucesivos rescates de los inversores minoritarios influenciados por los drásticas descripciones del mundo que van haciendo los analistas económicos, transforman sus inversiones en liquidez, refugiándose en bonos del tesoro americano o en oro esperando un mundo cada vez peor.
Yo por ahora prefiero seguir al comprador.
* Periodista

http://www.cronista.com/finanzasmercado ... -0079.html
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Re: MERVAL

Notapor Entendencia » Vie Ago 26, 2011 8:59 pm

Estimados,

BERNANKE COMPRO TIEMPO Y TIRO LA PELOTA PARA ADELANTE. (Ya estamos acostumbrados, no?)

BERNANKE: “La Reserva Federal dispone de una serie de herramientas que podría emplear para proporcionar estímulos monetarios adicionales. Ya discutimos en la reunión de agosto las ventajas y los inconvenientes de ponerlas en marcha. Continuaremos considerándolas, así como estudiando otros temas pertinentes, incluidos por supuesto, el desarrollo económico y financiero, en nuestra reunión de septiembre, que se desarrollará en dos días (20 y 21 de septiembre), en lugar de en uno como estaba prevista, para que el debate sea más amplio. El Comité continuará evaluando las expectativas económicas con la información recibida y está preparado para emplear esas herramientas si fuera apropiado para promover una recuperación económica más fuerte en un contexto de estabilidad de precios”.

Otra semana culminó y el mercado sigue con la misma volatilidad e incertidumbre que viene mostrando hace tiempo.

Ya ni siquiera es claro que se espera de la economía y sus.....

http://entendencia.wordpress.com/2011/0 ... %E2%80%8F/
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Re: MERVAL

Notapor easy money » Mié Ago 24, 2011 2:01 pm

Revista Novedades Económicas

Jorge Vasconcelos

jvasconcelos@ieral.org

La eurozona sigue utilizando con cuenta-gotas los instrumentos que necesita para
alejar el riesgo de default de alguno de sus integrantes; Estados Unidos tiene vedada
por el Congreso la herramienta fiscal y a la política monetaria le quedan pocas balas en
la recámara. Los riesgos de recaída recesiva en el mundo desarrollado se acentúan,
aunque subsiste cierto desacople para la evolución del mercado de commodities, clave
para la Argentina. El dólar débil, magros inventarios y un mundo emergente que
todavía tracciona están detrás de precios de granos que aún se ubican casi un 20 %
por encima de 2010. Sería peligroso que esta fotografía alimente la autocomplacencia
en el gobierno, porque la película no ha terminado. Si la crisis se agravara, entonces el
desacople se derretiría. Si el escenario se estabilizara, de todos modos Estados Unidos
seguiría exportando inflación al resto del mundo. En la Argentina, la suba de costos en
dólares seguiría erosionando la competitividad a un ritmo cada vez más preocupante.
La moderación del gasto público corriente y un pacto de competitividad entre gobierno,
sindicatos y empresas podrían ayudar a contener los daños.

Los anuncios de las últimas semanas calmaron los mercados sólo por unos días. La
decisión de la Reserva Federal Estadounidense de mantener la tasa de interés cerca de
cero hasta mediados de 2013, junto con la novedad de un Banco Central Europeo
comprando títulos de deuda de países como Italia y España, frenaron sólo temporalmente
el derrape de las bolsas.

1 Nota publicada en el diario La Voz del Interior el 21 de Agosto de 2011

Esta publicación es propiedad del Instituto de Estudios sobre la Realidad Argentina y Latinoamericana (IERAL) de Fundación Mediterránea. Dirección
Marcelo L. Capello. Dirección Nacional del Derecho de Autor Ley Nº 11723 - Nº 2328, Registro de Propiedad Intelectual Nº 912953. ISSN Nº 18506895(
correo electrónico). Se autoriza la reproducción total o parcial citando la fuente. Sede Buenos Aires y domicilio legal: Viamonte 610 2º piso,
(C1053ABN) Buenos Aires, Argentina. Tel.: (54-11) 4393-0375. Sede Córdoba: Campillo 394 (5001), Córdoba, Argentina. Tel.: (54-351) 472-6525/6523.
E-mail: info@ieral.org ieralcordoba@ieral.org


Detrás de las turbulencias lo que se aprecia es un mundo desarrollado trastabillando muy
cerca del límite de una recaída recesiva. Ya se habla de “década perdida” en el hemisferio
norte, tal como le tocó en suerte a América latina en los ’80.

Dependiendo de la magnitud del enfriamiento y su impacto en las bolsas y en la capacidad
crediticia de los bancos, podrá o no el mundo emergente mantener algún ritmo razonable
de crecimiento en los próximos trimestres.

Pero el problema no debe verse sólo por el lado del debilitamiento de la demanda
mundial, sino también por la otra hoja de la tijera: cabe esperar un acentuamiento de la
competencia en los mercados de productos industriales, debido a la elevada capacidad
ociosa en los Estados Unidos y en algunos de los principales países de Europa.
Particularmente, España e Italia, con un perfil industrial no tan diferente al argentino,
exhiben en el presente un uso de sólo el 72,5 % de su capacidad instalada fabril. Hay
evidencias de una actitud sumamente agresiva en el plano comercial de empresas con
plantas en esos países.

Frente a este cuadro, aplicar restricciones a las importaciones como única respuesta es
una salida que puede generar alivios de corto plazo para determinadas empresas, pero
que puede agravar los problemas de competitividad en el mediano y largo plazo: a)
prohibir compras al exterior restringe artificialmente la demanda de dólares, con lo que el
tipo de cambio se termina ubicando por debajo del nivel que tendría en una economía más
abierta; b) se encarecen los productos beneficiados por la protección, por lo que, aguas
debajo de ese eslabón se produce un deterioro de la capacidad de competir; c) con el
cierre de la economía, se diluyen temporariamente los debates alrededor del tema, con lo
cual la agenda de competitividad pierde nitidez.

Lo cierto es que podemos estar asistiendo a un impacto asimétrico de este agravamiento
de la crisis internacional ya que, por otro lado, los efectos resultan muy moderados al


presente sobre el precio de productos como la soja y el maíz. Esto ocurre, entre otras
cosas, porque los stocks de granos alcanzan sólo para 57 días de consumo mundial,
cuando el promedio histórico es de 95 días.

La asimetría puede estar siendo reforzada por el impacto de la “inflación en dólares”
exportada por los Estados Unidos a través del dólar débil y las tasas de interés cercanas a
cero. Esa inflación en dólares no puede ser combatida subiendo las tasas de interés, como
bien lo comprobó Brasil, que lo único que logró es una apreciación más rápida del real y,
por ende, un encarecimiento adicional de sus bienes y servicios internos computados a
valor dólar. Pero tampoco se la puede combatir si se aplica una política fiscal y monetaria
procíclica, que es el caso de la Argentina.

Debería llamar la atención el hecho que las bolsas de Brasil y la Argentina han caído
mucho más que las de Estados Unidos en lo que va del año. En el vecino país, es la
extravagante tasa de interés la que afecta al mercado de capitales, mientras que en la
Argentina es la sostenida suba de costos en dólares la que afecta la rentabilidad y, por
ende, las valuaciones.

Obsérvese que los balances de 20 firmas industriales que cotizan en bolsa muestran un
marcado deterioro de la rentabilidad, que pasó de un 14 % de la facturación en el
segundo trimestre de 2010 a sólo un 8% en igual período de 2011, guarismo comparable
al del recesivo 2009. Este fenómeno es la contrapartida de una sostenida suba del ratio de
costo de ventas/facturación, que actualmente se ubica en 79%, tres puntos porcentuales
por encima de 2010. Desde otra vertiente se obtiene un panorama semejante: en nuestro
país, el costo laboral unitario de la industria, medido en dólares corrientes, subió 12,4 %
interanual hasta el segundo trimestre de este año, y se ubica 31 % por encima del nivel
que registrara en el período inicial de la crisis internacional, el promedio de 2008/09.


La única forma de frenar en forma efectiva la suba de costos en dólares es apelar a una
moderación de la política fiscal en el flanco de los gastos corrientes (no hace falta recortar
la obra pública). Así, podría definirse en forma genuina (sin recurrir a controles) un
sendero descendente para las actualizaciones de precios y salarios, lo que podría ser
reforzado con un pacto de competitividad, clave para que evitar que el empleo industrial
termine siendo el “pato de la boda”.
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Re: MERVAL

Notapor fenixio » Mié Ago 17, 2011 11:33 pm

Copio la respuesta de entendencia en su articulo:
"...Con respecto a las tenencias, estas hacen referencia a los Bonos del Tesoro de USA que no disminuyeron a pesar de los últimos acontecimientos..."
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